La Réserve fédérale maintient ses taux inchangés

La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d’intérêt inchangés pour la première fois depuis juillet. Son président, Jerome Powell, a indiqué que la banque centrale n’était pas pressée de réduire le coût du crédit, malgré les pressions répétées du président Donald Trump en faveur d’un assouplissement rapide de la politique monétaire.

À l’issue de sa réunion de mercredi, la Fed a laissé son taux directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, après trois baisses consécutives de 25 points de base. Cette décision correspondait pleinement aux attentes des marchés.

Lors de sa conférence de presse, Powell a estimé que, compte tenu de la solidité de la croissance économique et de la stabilisation progressive du marché du travail, les taux actuels ne pouvaient être qualifiés de « fortement restrictifs ». Il a souligné que l’économie américaine avait une nouvelle fois surpris par sa résilience, tandis que l’évolution de l’inflation restait conforme aux anticipations.

Les données officielles publiées la semaine dernière font état d’une croissance annualisée du PIB de 4,4 % au troisième trimestre 2025. La Réserve fédérale d’Atlanta envisage même une accélération pouvant atteindre 5,4 % au quatrième trimestre.

Les déclarations de Powell constituent l’un des signaux les plus clairs à ce stade que la Fed entend maintenir les taux à leur niveau actuel dans les mois à venir, malgré les critiques publiques de Donald Trump.

La réaction des marchés est restée mesurée. Les investisseurs continuent d’anticiper une prochaine baisse des taux au plus tôt durant l’été. Le dollar s’est légèrement apprécié, les rendements des bons du Trésor à deux ans ont progressé modérément, et l’indice S&P 500 est resté quasi inchangé.

Powell a indiqué que le maintien des taux bénéficiait d’un large soutien au sein du comité de politique monétaire. Deux gouverneurs, Christopher Waller et Stephen Miran, ont toutefois exprimé leur désaccord en plaidant pour une baisse de 25 points de base.

La Fed poursuit un exercice d’équilibre entre la stabilité des prix et le plein emploi. Son indicateur d’inflation privilégié, l’indice PCE, s’élevait à 2,8 % en novembre, au-dessus de l’objectif de 2 %. Dans le même temps, le marché du travail montre des signes de ralentissement, avec une création d’emplois limitée et un chômage de longue durée à son plus haut niveau depuis quatre ans.

Enfin, Jerome Powell a insisté sur l’indépendance de la Réserve fédérale, dans un contexte marqué par une enquête du ministère de la Justice sur la rénovation du siège de l’institution. Il a également qualifié les procédures judiciaires en cours concernant la gouvernance de la Fed de particulièrement déterminantes pour son avenir.